大家对于房价的讨论远远高于股市，随着政府的鼓励和信贷投放，房地产还有一大波行情。对于房价，过去十年来不断有人看空，然后被打脸。中国目前和80年代末的日本非常相似。现在海外出去旅游买东西的都是中国人，大量中国的企业和企业家也去海外买物业，林地，奶牛场，葡萄酒庄园等。

　　中国和日本的人口结构非常类似，在高房价的压力下，大量的年轻人选择不生育。人口是推动房价最重要的因素，日本在泡沫经济破灭后，房价跌了差不多60%以上，一方面这几大城市有创造就业的能力，另一方面其社会资源都非常丰富。而一旦整体人口出现拐点，日本房价的走势就出现了波动。

　　1955至1991年间，日本六大主要城市住宅用地价格上涨211倍，仅一年出现下跌，大城市涨幅明显大于中小城市。1955-1974年快速上涨期，20年涨44倍。1975-1985年缓慢上涨期，10年涨幅不到1倍。1986-1991年最后疯狂期，6年1.7倍。

　　1990年日本城市化率已经高达77.4%。1991年以后，20-50岁适龄购房人口数量大幅快速下降。1992-2014年间，日本GDP增速平均为0.8%，CPI平均增长0.2%，而危机前十年，日本GDP平均增速为4.6%，CPI平均为1.9%。逆周期调控使得日本政府债务率大幅增长，央行资产负债表大幅扩张。日本10年国债收益率跌至负值，反应未来前景仍不乐观。到90年代中，日本企业从债券市场和银行净融 入资金均转为负值。

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